西南证券：获得英科医疗买入评级

2022-05-05西南证券交易(600369)作价有限的公司杜溪边,马云涛对英科公共卫生(300677)进行时深入研究并发行了深入报告《营收完全符合期望，降低成本较慢扩充》，本报告对英科公共卫生注意到转手标准普尔，当前公司股票为28.8元。

英科公共卫生(300677)

投资切实

事件：的公司发行]2021年简介和2022年一季报，2021年意味着营业收入162.4亿元，上年增高17.4%；意味着归母净盈余74.3亿元，上年增高6%；意味着扣非后归母净盈余73.9亿元，上年增高5.4%。2022Q1意味着营业收入22.9亿元，上年增高66%；意味着归母净盈余0.8亿元，上年增高97.8%；意味着扣非后归母净盈余17.1亿元，上年增高106.5%。

营收增高完全符合期望，袜子单价增高导致营收出现下滑。2021年的公司营收增高连续性完全符合期望，2022Q1因袜子单价大大增高以及去年同期正数较高等因素严重影响，导致收入和盈余上年大大增高。现在丁腈袜子和PVC袜子单价早已降低至较低高度，原订近期增高空间较小，降低成本出清后，单价下半年诞生大大提高，从而带动的公司营收增速触底持续上升。

降低成本长时间较慢扩充，连续性实力长时间增强。的公司上市以来便长时间进行时降低成本壮大，常规袜子降低成本从2014年的77亿只增大至2021的750亿只，其中PVC袜子约300亿只，丁腈袜子约450亿只，早已沦为当今世界远超过的PVC袜子制造商和当今世界远超过的非天然乳胶袜子制造商。现在的公司降低成本壮大较慢加快，早已充分运用了山东、泾县和江西等几个大型常规袜子制造基地，同时的公司势头加快泾县淮北英科公共卫生防护用品产业基地这两项，山东下邳产值33亿只高科技丁腈公共卫生袜子这两项，泾县怀宁产值400亿只（4000万箱）高科技医用袜子这两项，原订到2022年底的公司总降低成本将达1000亿只以上，期望沦为当今世界远超过的常规袜子制造企业。

恢复健康公共卫生板块较慢加快，下半年助益增量营收。现在，的公司镇江轮椅制造基地已具备产值手动轮椅50万台，产值电动轮椅5万台及其他恢复健康理疗器材和厂商制造的能力。同时，2021年上半年的公司与镇江政治经济技术开发区管理一个委员会共同签署《英科公共卫生平板恢复健康器材产业基地这两项投资协议书》，以投资建设英科公共卫生平板恢复健康器材产业基地这两项，这两项总额约3.08亿美元。现在的公司在恢复健康公共卫生领域长时间较慢加快，期望下半年逐步助益增量营收。

盈利分析与标准普尔。我们原订2022-2024年EPS并列2.88元、3.48元和3.94元，相异当前公司股票溢价并列12倍、10倍和9倍，保持稳定“转手”标准普尔。

风险提示：订单不及期望；袜子单价增高风险。

证券交易之主星网络连接根据近三年发行的研报数据算出，中信证券交易(600030)刘易深入副研究员团队对该股深入研究较为深入，近三年分析准确度均值为56.77%，其分析2022年度不属于净盈余为盈利25.63亿，根据现价除以的分析PE为6.18。

最新盈利分析明细如下：

该股值得注意90天内共有2家机构注意到标准普尔，转手标准普尔2家。证券交易之主星溢价归纳工具显示，英科公共卫生（300677）好的公司标准普尔为5主星，好单价标准普尔为4主星，溢价综合标准普尔为4.5主星。(标准普尔范围：1 ~ 5主星，高于5主星)

以上细节由证券交易之主星根据匿名信息重新整理，如有问题再三联络我们。