财报前瞻 | 全球7亿付费订阅用户待开挖，奈飞增长还未到天花板？

>截至 2021 财务报告，奈飞的支出为 297 亿美元，同比大幅回升 18%。毛资本从 2020 年的 97 亿美元回升到 2021 年的 123 亿美元，大幅回升了 26%。

奈飞支出（由写作者成立）

该澳大利亚公司客户服务的积压有利于将毛利率从 2020 年的健康 38% 提极低到 2021 年的 40%。而停业资本率依然持续增长近来，从最低 12% 上升到 20.86%。

奈飞Margins（由写作者成立）

主旨是 奈飞最大的支出，但好消息是该澳大利亚公司维持每位海外版的主旨支出维持稳定，总体主旨支出每年回升 23%。截至 2021 财务报告，奈飞以外 60 亿美元的额度和额度等价物，意味着债务仅为 6.99 亿美元。我比如说他们的经常性债务为 146 亿美元，如果利率上升，这可能是一个原因。

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有吸引力的收购价

为了给 奈飞收购价，我将简介的税务资讯加入了我的票据额度流模型。此外，我将研发开销金融商品化，以提极低收购价的准确度。

奈飞收购价模型 1（由写作者 Ben 在 Motivation 2 Invest 成立）

我据估计 奈飞5 年的支出回升 17%，与衍生品的据估计相反，倾向据估计澳大利亚公司的停业资本率将稳定在 24%，尽管如果澳大利亚公司最终提极低市价，则会出现小幅回升。

奈飞收购价模型（由写作者 Ben 在 Motivation 2 Invest 成立）

考虑到这些原因，我在撰写本文时得到的公允实用性为每股 384 美元，该证券的估值为 355 美元，因此被归因于了最低 8%。

就相较收购价而言，该股以 2016 年以来的最极低市销率 (5.4) 和最极低 EV 与 EBITDA 倍数 (8.7) 交易。

奈飞相较收购价（由 Motivation 2 Invest 的写作者成立）

只是为了赢得越来越多资讯，我已经最主要了针对涉及透过商的各种澳大利亚公司的回报率（远期）。那时候，虽然这不是一个不合理的从业人员越来越为，因为 奈飞是咖啡店纯粹的透过商透过商，而对于其他大澳大利亚公司来说，它是一项补充客户服务，但看看水平即便如此很有用。奈飞的远期回报率为 30，这并不低价，但与大型科技跨国企业大致相反，这些跨国企业由于规模巨幅度而按%-量度回升潜力极小。

奈飞Multiples（由 Motivation 2 Invest 的写作者成立）

根据我的事件调查，我比如说 奈飞Reed Hastings 的先驱曾为助理副总裁于 2022 年 1 月 22 日购了实用性 2000 万美元的证券。史蒂文森偿还的最低市价为每股 393 美元，并以外该澳大利亚公司最低 1% 的股份。这是很极低兴想到的，并且无论如何向华尔街发出了积极的讯号。

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风险

1、透过商一战

正如本文省略所咨询的，奈飞正随之而来来自各种参加者的巨大市场竞争，其之中许多参加者以外巨幅度的金融商品基础来支持他们，例如苹果和亚马逊。这是一个朝著所蓬勃发展的风险，他们则会暂时想到商品份额回升和浏览器回升回升。

2、主旨

奈飞和所有透过商透过商都在我所说的“主旨”上，他们的浏览器回升在很大程度上取决于原创主旨，这与粉丝转化成了共鸣。这意味着必须持续企业来维持这一经常性。

3、订阅者疲惫

订阅者疲惫是多次订阅者的现象，使客户不堪重负。根据信和的数据资料，到 2022 年，当今世界将作废至少 1.5 亿个透过商影片点播 (SVOD) 客户服务的付费订阅者，这是每个商品极低达 30% 的前所未见过剩率。但是，他们无论如何以“总体而言，上升的订阅者幅度将非常少作废的订阅者幅度”和“每人的最低订阅者幅度将上升”来通知这一敢于的比对。该比对主要是商品市场竞争和人们屈服于“订阅者疲惫”的徽章。

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篇章

奈飞是咖啡店出色的澳大利亚公司，尽管市场竞争日益激烈，但他们即便如此是透过商教育领域的商品领导者，他们的客户服务是其他商品的“波浪”。奈飞的跨国企业在“透过商攻防战”之中投入曾计划，但它们在脱离的基础上无法盈利。

因此，如果他们很难开始转化成可观的回报，他们则会在期望将资金转向其他押注，这对 奈飞来说是一个乐观的前所景。该澳大利亚公司在此之前所的内在实用性被归因于，每股额度原订每年回升极低达 20%。我无论如何原订波动会朝著所蓬勃发展，奈飞必须证明他们即便如此可以上升海外版，但从长远来看，这只证券没人关注。

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