浙商证券：给予紫光国微买入评分

2022-01-19浙商公司股票股份有限Corporation王华君,邱世梁对光国微进行分析并发行了分析统计数据《光国微净资产新作点评：2021年归母销售盈余下同激增136%-160%，机械钢铁工业头净资产激预期》，本统计数据对光国微假定购入下调，意味着股价为226.93元。

光国微(002049)

注资要点

2021本年度届时解决问题归母销售盈余19-21亿，下同激增136%-160%

2021本年度净资产预增公告：届时月均解决问题归母销售盈余19-21亿元，下同激增136%-160%；解决问题扣非归母销售盈余17-19万元，下同激增144%-173%；Corporation晶体管的业务北岸需要旺盛，特种晶体管的业务解决问题快速激增，开创性持续稳定盈余，智能确保安全中央处理器的业务纯利灵活性促使降低，净资产较去年同期改善显著。此外，联营企业的业务发展进一步，统计数据周内解决问题纯利。

2021年前三季度：Corporation解决问题营收38亿，下同激增63%，归母销售盈余14.6亿，下同激增113%，扣非归母销售盈余13.6亿，下同激增118%。

国微电子：特种晶体管头，得益销往替代+都可扩张+市分之二率降低激增

厂家：囊括高性能微处理器、高性能发生器元件、存储类元件、数据传输元件、网络数据传输及接口、模拟元件、SoPC系统会元件和定制中央处理器等七大系列近500个品种，特种晶体管应用是现代武器弹药网络化、同类型关键；

地位：国内特种晶体管头，厂家广泛广泛应用军备、民用车载等过场；

厂家生产灵活性：得益于“销往保费回升+都可扩张+军备弹药信息化分之二比降低+北岸列装改进型放量+市分之二率降低”，届时Corporation预见10年共计厂家生产灵活性1330亿，举例来说钢铁工业产值30%，2021-2023总盈余合计164亿，举例来说钢铁工业产值69%

光同芯：高端智能确保安全中央处理器，云端发展+5G建设空间开阔

厂家：银行卡确保安全中央处理器和网络连接确保安全中央处理器，为网络系统、金融、钢铁工业、汽车、互联网等多层面零售商提供基于确保安全中央处理器的网络连接厂家及高效率；

地位：银行卡中央处理器国内第二大厂商（市分之二率11%），高研发投入倚靠Corporation预见持续反败为胜车载、云端、5G等北岸应用厂家；

厂家生产灵活性：得益于“云端网络连接+5G网络系统+国产保费降低”需要快速激增，届时Corporation预见10年共计厂家生产灵活性345亿，举例来说钢铁工业产值14%；预见三总盈余并列17/21/24亿元，下同激增25/20/20%，举例来说钢铁工业产值22%。

纯利预测及估值

届时2021-2023年销售盈余19.2/30.9/43.6亿，钢铁工业产值并列138%/61%/41%，举例来说钢铁工业产值51%，PE70/43/31倍，维持购入下调。

危险性查看

新弹药改进型无法马上获胜者成功、军备弹药电子信息化需要胜于预期等危险性。

该股最近90天内共有19家部门假定下调，购入下调16家，增持下调3家；过去90天内部门目标均价为261.26；公司股票之猎户座估值分析机器显示，光国微（002049）好Corporation下调为3.5猎户座，好价格下调为1.5猎户座，估值综合性下调为2.5猎户座。(下调范围内：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)