华润置地控股：似发行不超过50亿元公司债

澎湃新闻工作者 李晓青

4月19日，据香港联合交易所披露，华润置地母公司合资公告称，长须再版2022年面向机械工程按揭公开再版公司票据（第一期），再版规模不最多50亿元（包涵50亿元）。

本期票据分为2个葡萄，葡萄一全称为“22润置01”，为3年期；葡萄二全称为“22润置02”，为5年期。两个葡萄之间可拨付双向互拨。本期票据葡萄一的询价复线为2.60%-3.60%，葡萄二的询价复线为3.00%-4.00%。本期票据再版日为4月21日，起息日4月22日，并将于存续期每年4月22日付息，解约一次还本。

华润置地母公司合资称，本期票据筹措资金计入再版费用后，长须可用偿还公司有息贷款及必需负债。其中，不最多35亿元（包涵35亿元）长须可用偿还公司有息贷款，不最多15亿元（包涵15亿元）长须可用必需负债。

财务数据显示，在本期票据再版证券交易所以前，公司早先一期期末（2021年9月初）估值为910亿元（2021年9月30日合并股东权益中的所有权权益合计），合并ACP资产负债率为82.54%，母公司ACP资产负债率为92.08%；副社长早先三个会计上半年借助于的年均可分配资本为32亿元（2018上半年、2019上半年和2020上半年借助于的归属于母公司所有权的净资本22.24亿元、40.04亿元和32.36亿元的平均值），预估不少于本期票据一年储蓄的1.5倍。

筹措预先中指出，2020上半年，副社长借助于营业资本69亿元，营业收入上升31.69%；借助于净资本49亿元，营业收入上升34.28%，主要系因为高毛利产品及项目本金缩减、平台公司研发间接费提高即主营经营范围成本提高所致。2020上半年营业资本、净资本产生了较大大飙升，但未显现出来亏损或对副社长偿债控制能力组合而成重大不利严重影响的情形，副社长不存在一定的盈利控制能力反转的才会。

另外，近三年及一期末（2018月初、2019月初、2020月初和2021年9月初），公司资产负债率并列73.74%、77.02%、83.49%及82.54%。权衡剔除预收账款各种因素，近三年及一期调整后的负债率并列50.64%、 51.79%、57.13%及57.83%。总体来看，近期为满足项目建设研发投入的需要，副社长贷款融资规模较大，资产负债水平较高，如果副社长持续融资控制能力受到限制或者未来房地产市场显现出来重大反转，可能面临偿债的负面影响从而使其经营范围经营户外活动受到不利严重影响。

筹措预先强调，公司不存在有息贷款较高才会。

数据显示，2018-2020年及2021年9月初，副社长总负债并列1664亿元、2506亿元、3821亿元和4303亿元，圆形逐年增长趋势。截至2021年9月初，副社长有息贷款存款为724亿元，占总负债的比例为16.83%。未来几年随着副社长经营范围规模的增长，副社长的有息负债规模才会进一步提高，将严重影响副社长的偿债控制能力。

出版人：刘秀浩 图片主编：沈轲

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