Apple 和 Alphabet碰到了盈利的十字路口？

盈利了“。去年，LKQ 的 EPS 攀升了 55%，以之前原订来年的营收攀升将持平，LKQ 在近百日确认利息后飙升了左右-15%。当我在 2020 年 11 月初第一次写到到并转售 LKQ 时，衍生品原订 2022 年每股利息为 3.05 美元。

以之前他们原订 2022 年每股利息为 3.96 美元，远极低于之后的意味著，但该股因消息而飙升很多，并且才才会暂时飙升。这里的最主要收获是这与种系统有关，而不是特定产业或个别销售业务。虽然 Meta 房地产人的暴下跌与 Apple 和 Alphabet 的房地产人暴下跌间赞许存在差异，但我原订大得多的种系统才会相像。

以下是与常规巴里 500 Index相较，这些房地产人中的的一些自年底以来的暴下跌下例。

YCharts 透过的数据 尽管所有这些房地产人与Index独自一人飙升，但新产品和 Alphabet 的暴下跌要小得多，而且它们比一般信息技术股非常适用Index的整体回报。该样本中的的其余房地产人具体上处于险境中的。

我忽视 Apple 和 Alphabet 房地产人的所持或许在 1 月初份的业绩第五季过后松了一口气，所以这篇书评只是试图忠告他们为什么不应这么快松一口气。

02

了解到 Apple 和 Alphabet 的蓬勃发展/复苏周期

我用 Meta 展览品了当之前蓬勃发展/复苏周期的营收种系统，但我也一切都是花点等待时间写到下蓬勃发展的诱因。在当之前有关英美两国证券交易委员才会加息、俄罗斯/白俄罗斯、IT原因和贬值的讨论中的，很大程度上缺非常少的是英美两国加拿大政府的冲动新政策是“蓬勃发展”的关键一个大

这与我们在 2008/9 年宏观石油危机之后的情况相异，初期却是不才会单独给予英美两国民主自由的冲动。2009 年之后不才会“蓬勃发展”，因为具体上不才会冲动新政策。我们取得的只是英美两国证券交易委员才会的较差货币贬值和举例来说宽松政策，以及救济以前对危机功绩远超过的组织。在那种环境下，宏观经济的大部份反向都受制于在英美两国证券交易委员才会手中的。

这一次不同。虽然英美两国证券交易委员才会最近百的强硬派看法（只要他们真的全都力以赴）将有效地从的产品上移除乃是的“英美两国证券交易委员才会看下跌贴现”，但这意味着英美两国证券交易委员才会或许才才会像他们那样采取举例来说的突击在 2018 年第三第五季度，以不必要股市飙升，因为初期的货币贬值很较差，而且不便较差了。

但英美两国证券交易委员才会看下跌贴现的撤除并不是即将到来的“复苏”的主要诱因，而不是“蓬勃发展”的主要诱因。2009 年货币贬值处于较差位，复苏乏力，1990 年代初期货币贬值一般来说较极低，我们亲身经历了发展史上远超过的股市蓬勃发展之一。英美两国证券交易委员才会当然在 2020 年 3 月初为不必要复苏这两项了功绩，但 2021 年蓬勃发展背后的重担是由加拿大政府对英美两国民主自由的大量单独税制冲动造成的。

便加上在 2020 年和 2021 年有助于 Apple 和 Alphabet 的多样 COVID 消费种系统，它只是在冲动建模从前增加了另一个蓬勃发展/复苏建模，才才会再进一步缩放它。

以之前让我们来忘了新产品的利息，以非常正确地了解到这些跨国公司获得的冲动银行贷款提振。

Apple EPS 21世纪 在前面的 FAST 图像中的，我移除了除 EPS 21世纪之外的所有近百期，并在 iPhone 于 2013 年茁壮时开始绘成图像。我一切都是在这里向观看者展览品的是，州政府冲动银行贷款对 2021 年新产品每股利息攀升的因素有多大. 因为新产品的第三第五季度在 9 月初结束，他们的 2021 第三第五季度却是在一年内就追踪了所有的冲动偿还畸变。

2020 年，他们的 EPS 攀升了 10%，这是我在 2020 年 1 月初在新产品该公司盈利时所预见的，因此他们的营收攀升与 2021 年之后的意味著21世纪一致。还应注意的是，因为新产品该公司套现大量房地产人，这些每股利息攀升十六进制被夸大了。如果有人不考虑到房地产人套现的因素，那么新产品该公司的利息只才会以较差点中的低速攀升，避免大流行。

因此，我们从 2013-2020 年新产品该公司的较差点中到极低达 10% 的营收攀升到 2021 年单年 71% 的营收攀升。我忽视新产品资本必须真正问自己的原因是如果到 2023 年末，当大部份冲动银行贷款仍未用完时，新产品的利息应该才才会攀升、挤压或保持不变？现有，衍生品忽视每股利息才才会在这段等待时间内以点中攀升。

的产品对新产品房地产人的定价却是比它的增速要快得多（根据 28-30 的市盈率，我估计必须 15% 的每股利息攀升率来支持中的期估值）。我忽视到 2023 年末每股利息攀升具体上为胜的风险并不极低。

我的观点是，与衍生品意味著的 6.60 美元相较，新产品的每股利息在 2023 年非常这样一来吻合每股 5 美元。如果我们推断他们在 COVID 之后到 2023 年的每股利息攀升21世纪将左右为每股 4.50 美元，但我无论如何他们才会在 2020 年和 2021 年为他们并不无味的自然环境增加非常多的消费者，并且才会从中的获得永久的利益。

因此，我忽视他们在 2023 年的每股利息在 5 美元到 5.50 美元间的意味著却是是确实的。如果我的估计大大的吻合一点，那么新产品恒指在这段等待时间内出现高度抛售的风险并不大，险境飙升-20% 的风险并不大。

Fast图像 我们认出 Alphabet 的种系统与我们在 Apple 认出的并不相像，但 Alphabet 的每股利息具体上在 2021 年攀升了 91%，令人震惊令人震惊。忘了发展史每股利息的 FAST 图像就可以显出来年的异常情况。

这正是“蓬勃发展”的下定义，到 2023 年末出现“复苏”的风险并不极低。我估计，如果不才会 COVID 冲动，Alphabet 之后的每股利息21世纪将使他们在 2022 年获得每股左右 75 美元的利息，而现有衍生品原订每股利息左右为 116 美元。和新产品一样，这些额外的冲动利息才才会帮助微调之后的增高21世纪，而这些钱才会在宏观经济中的暂时纸币一段等待时间，所以，某种程度 EPS 才才会一路飙升到之后的21世纪线,

资本必须考虑到的另一个原因是，在 2008 年的上一次宏观石油危机后曾，Google公司的每股利息以每年 40% 以上的低速攀升，因为初期它们仍然是服装店生产能力一般来说较小且攀升迅速的跨国公司。以之前他们是服装店效益 1.7 万亿美元的该公司。Alphabet 的大部份收入来自广告片，而广告片作为一个震荡产业展现出历史悠久的发展史。

资本应原订，在“正常”衰退后曾，每股利息攀升将比较严重为胜。以之前便加上宏观石油危机，之后的广告片热潮或许是一次性冲动银行贷款推行的，它使 GOOGL 的房地产人或许出现并不急剧的飙升。恒指却是赞许才会下跌至足以触及险境区外，我或许才才会考虑到买入它，直到它从极低点飙升 -40% 或 -50%。

03

房地产重新组合考虑到和策略

以之前是考虑到提高风险腰的时候了，并引述尽管 2021 年的利息不有错，而且这些房地产人的价格相比较许多其他信息技术股表现极佳来年的房地产人，它们极这样一来屈服于仍未推行其他房地产人飙升的大致相同力量。Apple 和 Alphabet 虽然以之前看上去不可战胜，但在愿景两年的价格中的却展现出并不极低且极其不切具体的期盼。

我不真的它们裂痕之后的确切等待时间是什么，但推行 2021 年攀升的冲动新政策不太或许在 2022 年暂时下去，到 2023 年末将却是基本上都结束。我们日常生活在这样一个黄金时代大盘股一夜间才才会飙升-25%。

我是一个只做多头的资本，到 2022 年为止，我仍未基本上都房地产并且不才会持有付款。然而，截至撰写到本文时，常规巴里 500 Index全都年飙升近百 -10%，我的房地产重新组合仅飙升左右 -3%，具体上在房地产重新组合层面上观察并不有趣。

这就接上了一个原因，如果我像看上去那样看下跌，为什么我不持有一些付款？恐怕，我很才才会持有付款，但我以之前不这样做有三个关键诱因。

首先是我或许是有错的（尽管我忽视风险越来越大）。第二个是我很多元性，我占有许多我忽视将不具持续性或反周期的房地产人，数在 2022 年，我有大左右 20% 的该协会腰，吻合 10% 的金属在腰，以及一些房地产腰。所有的钱都来自我的房地产人iShares Core Growth Allocation ETF ( AOR )，以之前的二阶超过 15%。甚至我在 Meta 的初始二阶也只有 1%，而年底它在常规巴里 500 Index中的的二阶为 3.8%，所以即使我接触到这些蓬勃发展/复苏的房地产人，我的腰也非常非常少比其他大多数人。

我还不才会将任何进去移往到付款上的第三个诱因是，政策制定者仍然可以改变一切都是法。我们认出英美两国证券交易委员才会在 2018 年第三第五季度以戏剧性的方式这样做，而在 2008 年，众议院共和党人首先不能接受了任何救济的同样，但随后他们离开自己所在的地区并从选民那里取得了很多，当他们跑去时他们通过了对华盛顿的救济。

我只是一切都是分享这种蓬勃发展/复苏的建模，因为我忽视对英美两国证券交易委员才会和加息的注目足以超过了对这种大得多的“蓬勃发展/复苏”危险的注目。虽然就一些资本愿意为优质信息技术股偿还的极低估值而言，较差货币贬值或许避免恒指“蓬勃发展”，但货币贬值与“复苏”建模却是无关，后者将由突然撤除冲动银行贷款。

假设信息技术资本从一开始就真正爱护货币贬值相较较，货币贬值增高才才会在愿景一两年内一般来说平稳和渐进，但对跨国公司营收有非常单独因素的冲动新政策的撤除才才会再一作为渐进的。来年股市仍未向我们展览品了 Meta 和其他房地产人，它对利息令人震惊失望的底物不应是渐进的。

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