市场有多悲观？德银调查：投资者原订美股底部在3300点，还要再跌近15%！

2025-02-21 来源 : 音乐

商品有多悲观？德银报告：股票商品原订美股上端在3300点，还要再次跌有数15%！

来源：华尔街亲身经历作者：许超

基本上没有理由显然美股急跌从未过后。

伴随着美股持续动荡，股票商品对于商品不稳定性的预见愈发悲观。

德意志银行上周同步进行的报告显示，高达72%的受访股票商品原订，标普500指标将先以跌至3300点，然后才能经历舆论压力，这较现有商品溢价水平还有15%的上升空间。90%的受访原订美国2023月底前会消失萧条，20%的受访原订今年就会消失萧条，报告比例高于1月份的37%和2%。

历史数据也暗示美国恶梦尚未见底。Strategas Securities将现有商品和宏观零售业与过去90年的美股恶梦同步进行对比后辨认出，基本上没有理由显然美股急跌从未过后。

Strategas Securities研究显示，历史上，只有当商品溢价较高且宏观经济增长从未放缓时，金融商品才会消失舆论压力（坏消息已充分定价）。

现有的商品精神状态则截然也就是说。在溢价方面，标普500指标的市盈率为18倍水平（6月阶段性正因如此），远高于此前13个美股恶梦周期的上端溢价。美国宏观经济环境也相对来说乐观。劳动力商品过去非常旺盛，5月非农3.6%的失业率过去处于低位区间。而今天的恶梦滑落，也就是说的失业率平均为5.8%。

相较于历史，美国金融环境现有过去相对来说严格，不合理传统恶梦见底的不同之处。现金流股票价格较高的垃圾债券的信用利差现有平均约为569个基点，为过去三个恶梦周期过后时平均水平的一半。

安联投资组合经理Marcus Morris-Eyton强制执行，在亚洲地区央行撤出严格流动性之际，商品的有数期已从对财政赤字担心转移到对衰落的担心。尽管现有金融商品溢价下半年下调，但中小企业收益期望还未被大幅提高下修，这可能成为未来商品新一轮抛售的理由。

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