湘财证券：半导体下游需求保持结构性增长 维持产业“增持”评级

湘财证券发行研究报告指为，2022年集成电路产业上游市场需求保持经常性放缓，新能源汽车、工控、中会高端IOT领域市场需求景气延续，促使集成电路产业链内涉及中小企业营收上行线。Q3随着各地稳放缓政策的发力，汽车销量预想上行线，提振车规集成电路产品市场市场需求，恰逢Q3为购物射频新品发行季，年末改善购物射频销售颓势。中会长期，试产替代进程停滞推进需有断言，利好国内集成电路中小企业发展。要求停滞关切集成电路从业人员，维持从业人员“增持”评级。

湘财证券主要本质如下：

全球从业人员龙头Q2营收向好，费城集成电路股票价格上行线

阿斯麦、DRAM、三星射频等汽车工业Q2营收表现较好，提振市场情绪;新泽西州集成电路条款停滞推进，若条款通过则新泽西州集成电路从业人员年末授予政府补贴。截至2022年7月底22日，费城集成电路股票价格收于2842.41点，双周增加值飙升11.31%。存储领域，存储MG为加大去化、减轻库存压力，降低存储颗粒产品售价，DXI股票价格震荡上行线，DDR4、DDR3产品证券市场价位继续下探。大容量SSD硬盘价位下跌显著，促使NAND颗粒价位下探;中会小容量NANDFLASH价位相对平稳。

上游市场需求经常性放缓延续，DRAM(TSM.US)Q2营收稳定上行线

给与于HPC，汽车该子公司及IOT该子公司市场需求强劲，DRAMQ2营收181.6亿美元，增加值放缓43.5%;毛利率为59.1%，增加值上行线9.1pcts;Q2子公司HPC该子公司营收占比为43%，连续两个四季取代智能手机该子公司踏入子公司营收第一大贡献者。汽车射频该子公司营收增加值放缓70.81%，营收增速显著高于其他该子公司。子公司预定Q3数据中会心和汽车市场需求稳定，促使营收上行线。

风险提示：上游市场市场需求不算预想;上游原材料价位增减超预想;宏观政策变化不算预想;疫情冲击。

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