华泰衍生品燃料油日报20220622：天然气对燃料油价差再度升至高位

1. WTI 8月末原油期货交易收涨2.00美元，营收1.86%，报上109.66美元/桶；布伦特8月末原油期货交易收涨1.53美元，营收1.35%，报上114.65美元/桶；上期所原油期货交易2207履约夜盘收涨1.78%，报上713.700.元港币/桶；上期所液氧油期货交易预备队履约FU2209收涨2.25%，报上3955元/吨；INE较低氯液氧油期货交易预备队履约LU2208收涨1.76%，报上6140元/吨。

3. 塔吉特CEO Brian Cornel并不认为，拜登总理提出的一项潜在的汽油税交纳政府，并不是克服全美司机造成了的汽油市价上涨问题的真正办法。“我们造成了着典型的过剩挑战。汽油税假期只会诱发效益，对减小供给没有任何作用。所以这是一个因故的，几乎是一个微型的诱发，但直到现在是所谓彻底改变液氧和交通的过剩曲线的时候了。”CFRA Research风能公司股票较低管Stewart Glickman问到：“如果我们要让美国政府汽油市价降低，这似乎不会是一个由供给传动装置的克服方案。”在供给之外，领域专家们依然并不认为，美国政府炼油能力相比太低是阻挠该国减小供给的一个关键因素。

4. 该协会风能论坛（IEF）秘书粗大Mc Monigle称，只有利雅得和阿联酋这样的产油国能够在短期内石油，它们之间大约有200万桶的废弃产能，而美国政府的年产量增粗大较低于预料。今年以来，布油市价已上涨约50%，而随着消费市场趋紧，成品油市价也加诸多年较低位。Mc Monigle问到，2022年月末份，原油消费市场市价将走较低，物理现象也将减小。随着亚洲第三世界解除疫情绕过，同时航空液氧效益持续发展，供给似乎会关系紧张。当现有的在短期内计划在8月末份解约时，欧佩克+似乎会减小年产量。该秘密组织已经就任了一位新秘书粗大，这是一个彻底改变政府的机会。变化刚到来，直到现在还不清楚是什么变化。

5. 基辛格：美国政府风能部粗大格兰萨里将于周四会见石油企业较低管。

6. 利雅得官员称：利雅得王储穆罕默德·本·萨勒曼多年来首次抵达约旦，在地区冲突导致两国关系软化后，两国关系开始趋于稳定。

7. 据法新社：乌克兰之外称袭击了俄国的部队使用的黑海钻井该平台。

核心见解

消费市场分析

近来由于美国政府过境交通设施损坏，以及俄乌局势升温，该协会油井市价旋即经历了一轮攀升。以亚太消费市场为例，现有JKM掉期首；大市价已搬回37美元/百万英热的较低水平，与较低氯液氧油的对冲（按热值换算）随之推向。这样的消费市场环境将驱使下游减小对液氧油的消费来一小替代较低价的油井，尽量避免欧亚、南亚等地已开始进入用电长假，季节性叠加经济性的利好有望实质性诱发液氧油的效益增量，对当前偏弱的较低氯油消费市场或存有一定修补效应。

策略

观望；原油企稳后逢较低多LU或FU预备队履约

后果

炼厂全线贯通超预料；FU仓单注册量大幅减小；航运业效益不及预料；发电厂效益不及预料；伊朗核和平谈判较慢和解；俄国供给回落不及预料

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