11月16日：国内外宏观情绪回暖 但基本面偏弱 沪锡待情绪企稳后可考虑逢很高做空

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研报正文

【股票交易】11翌年15日，SMM1#布179500元/吨，环比涨1000元/吨；股票交易升水550元/吨，环比回落75元/吨。股票交易加拿大市场售出体现乏力，行业对颇高价交货主动不足，接下来置之不理，商贩贴水售出尤为普遍但开售体现依旧不佳。

【原材料】据SMM总和，国际上金矿8翌年制造6722.8吨，累计制造50175.75吨，上年下降0.56%。9翌年份金矿进口16064吨，环比下降1163吨，其中孟加拉国进口12920吨，环比下降900吨。10翌年提炼布国际上粮食产量16746吨，环比增长10.92%，上年增长15.95%，行业开工率71.02%，环比增长17.52%，上年增长24.12%。9翌年国际上精布进口2882吨，环比上升2392吨，预料后续进口量维持在2000-3000吨/翌年。

【需求量及供给】焊布行业10翌年开工率83.5%，环比上升1%，10翌年焊布行业开工率未受“十一”假日放假影响，预料11翌年开工率维持保持稳定。截止11翌年15日，LME供给3478吨，环比下降250吨，其中马来西亚周边地区下降195吨；上期所仓单供给3047吨，环比上升215吨；精布社会供给4139吨，环比上升419吨；9翌年行业供给2712吨，环比上升802吨，上年下降7.91%。

【逻辑】加拿大10翌年CPI及核心CPI大于加拿大市场预期，加拿大通胀有放缓确实，加拿大市场交易美联储加息梯度放缓，美元大大回落，宏观心理回暖。基本面全面性，主产地开工率飙升，加工费利润充裕，同时进口可视接下来弹出，进口产品接下来到货且价格优势明显。而下游全面性，消费偏不济，终前端交货无明显改善，个别电子厂月底10年末约延后开始年假，当今的产品年假预期开始等待时间或以外一月前后，年假假日等待时间多于历年来。基于以上上述情况，我们普遍认为本轮布价涨更为多是心理变差应运而生，原材料宽松而需求量前端不济，基本面全面性偏弱，待心理企稳后，可考虑逢颇高做空。

【操作方法建议】待心理企稳后，可考虑逢颇高做空。

【短期观点】中性。

强制执行声明：本年度报告中的数据仅有缺少于被广发期货有限公司普遍认为有效的已公开资料，但广发期货对这些数据的有效性及连续性不作任何保证。在任何完全，年度报告章节仅供参考，年度报告中的数据或所表达的意愿并不构成所述品种交易的出价或询价，企业者据此企业，不确定性自担。本年度报告的事与愿违所有权归年度报告的缺少机构所有，客户在接收到本年度报告后，应将遵循年度报告缺少机构对年度报告的发行权规定，不得刊载或应将答。

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