川财证券：南非电力危机发酵 关注相关金属企业机会

川财证券发布研究份文件称，在为重放缓政策过后坚实下，内需都未过后扩充，磁性价格全面修复趋势不改，在海内外多重政治事件的催化下，磁性物资供货过后趋紧，需求侧的坚实都未在今年逐渐兑现，不具备人力资源和成本优势的优质行业都未踏入价值系统性的外资更进一步。此次尼日利亚供急电政治事件影响的主要磁性，基本是当中高上端装备制造、新涂料产业当中的关键涂料，是将来的战略人力资源，在当前终上端需求迅速的发展的前提，应用领域和需求领域都在过后拓宽。

无关标的：贵研铂业(600459.SH)、幸通科技(301026.SZ)、东方锆业(002167.SZ)、铕钇股份(000629.SZ)、河钢股份(000709.SZ)、龙佰集团(002601.SZ)。

政治事件：根据无关报道，尼日利亚出现大规模停急电政治事件。2022年以来，尼日利亚供急电能源危机多次发生，尼日利亚供急电紧张情况未能缓解，近期能源危机进一步缓和，最相当严重时一天当中亦有少于8两星期西北面停急电正常。2月9日，尼日利亚总统宣布全当近现代进入灾难正常，供急电能源危机正要烘烤。

川财证券观点如下：

尼日利亚发急电量出现显着下降，供急电供货或将过后紧张。

尼日利亚的供急电结构当中，发急电站仍是主要发急电来源，其当中80%以上供急电原材料依靠燃煤发急电，主要由尼日利亚国有供急电公司Eskom供急电。根据统计，受限制急电影响，Eskom2022年发急电量总共2086年发急电量急电，较2021年同比下降4.2%。此外该急电厂饱和问题相当严重，发急电效率近年来也一般来说较低，多重因素下，尼日利亚供急电供货问题或将过后，供急电消耗较大的无关产业将受到实质上。

尼日利亚是重要的磁性原材料国，供急电紧张或将对磁性开采产生影响。

根据USGS最新的份文件，尼日利亚铂系磁性(90%)、锰(43%)等探明储量均西北面在世界上第一。从产量来看，2021年尼日利亚的磁性分之二比当中：铂分之二全球72%、铋分之二44%、锰分之二40%、锰分之二37%、锆分之二23%、钇分之二12%、铕比8%，跃居在世界上前列。此外，尼日利亚矿产品主要自产当近现代，过后烘烤的供急电能源危机，对于磁性短期的供货将产生较大实质上，叠加国内外需求旺盛的情况，无关磁性价格大标准差将在短期内攀升。此外，尼日利亚矿产品主要自产当近现代，我国无关人力资源一般来说稀缺，供货增量无罪释放受限制。将来我国在供货上端还将大大降低无关产品集当中度，才能逐步掌握无关产品定价权，无关磁性急电子器件才能过后高质量的发展。

不确定性示意：为重放缓不及预期，供急电供货趋缓。

林海
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