PE触底的Meta Platforms(META.US)其实“价值陷阱”?

Envision Research指出，展望未来，Meta肯定将造成了不少逆风因素，见下文效用其余部分将做到详细资料陈述。但Meta的核心该公司长年以来给予了强有力的之上，而且它还在努力投资者新产品。

向小数点商业广告转型的长年趋势不宜阻挡，而Meta始终是这一领域的主导者。商业广告业亦然朝着小数点商业广告的同方向发展，2022年很意味著是这一转变的转折点。

根据eMarketer提供的假设数据，2022年意味著标志着小数点商业广告开销将首次超过传统商业广告开销。此外，该通报还假设，到2023年，小数点商业广告将占所有媒体开销的三分之二以上。尽管Meta去年持续增长同一时间景相比之下较黯淡，但它始终是行业领头羊——紧跟百度(GOOGL.US)但远远领先于亚马孙(AMZN.US)。它目同一时间的零售商份额约为24.2%，比百度落后约3.5%。预估到2023年，这一差距将进一步变小至2.3% (假设高水平：24.1% vs 26.4%)。

与此同时，该公司亦然在努力开发新产品。在Envision Research看来，Meta该公司扩张的其当中一个较强同一时间景的领域是虚拟现实(VR)。根据Globe Newswire的实证，预估到2028年，VR零售商的需求量预估将以44.8%的惊人复合增速(CAGR)持续增长。尽管整个行业仍受制于起步先决条件(Meta元宇宙核心主管Reality Labs比方说如此)，但Envision Research预估一旦零售商开始扩张，持续增长步伐就则会变成指数级持续增长方式。

总而言之，到2028年，VR零售商需求量预估将从目同一时间的低高水平持续增长到840亿美元。作为这一领域的主导者，一些实证社会大众较乐观地忽视Meta很有意味著占据这一潜在零售商的大其余部分零售商份额。

总结以及效用提示

在Envision Research看来，Meta是一个近似于案例，陈述了零售商精神状态的非理性不确定性，以及在投资者时往往着眼宏观大势的自我意识强力之上。从非常大范围的相反来看，2014至2017年的80+ PE实际上比2019至2020年的30+ PE更安全和。晚在2014-2017年，它的PE和ROCE都超出了图解的范围。

然而在2019年和2020年，效用计算完全改变了。其去年战斗能力取而代之较强较弱发展潜力，但其市参数仍相似低高水平。Envision Research强调从前零售商精神状态的钟摆始终摆到了极端畏惧高水平，Meta市参数现在相似零售商的底部(在最低的25%乃至10%错综复杂)，而ROCE始终相似同一时间10%这一高高水平。

一再提的是，Meta始终造成了着短期和长年效用。Envision Research指出，在短期内，零售商需求重新亦然常化是一迫在眉睫的效用，新冠非典型肺炎激化后，出人意料地加速了电子商务和小数点商业广告渗透率。但现在，这种激化性持续增长已消失，从前亦然趋于平稳。该公司意味著在即使如此几年极度扩张，并且有多余的容量必须消化。从前，该公司已宣布减少招聘000人，并有员工的意味著性。

从长远相反来看，尽管VR零售商潜力巨大，但Meta目同一时间的 Reality Labs只占其总利润的一小其余部分(不到2%)，最终的蓬勃发展局面(如果它真的成功了)，始终必须停滞数年的大量投资者。

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